[讀書心得] 金融心理學

書名：金融心理學(The Psychology of Finance)

作者：Lars Tvede

譯者：方耀

出版商：財信

出版年份：2006

在金融市場中，影響市場走勢的不是經濟數據與風險事件，而在於交易者，任何可能影響行情走勢的外在因素必須要經過交易行為才會產生價格變化。由於交易者無法做到絕對客觀，因此在交易的過程當中往往會出現“心裡層面因素”影響走勢的現象，而這樣的情況有時理性，有時不理性，進而延伸出“技術分析”的理論。

進一步討論，市場參與者的想法(理性與感性)會影響市場的價格變化，而技術分析在統計過去外在因素與市場情緒之間的關係中，若有足夠龐大的樣本數(或是我們說足夠充足的經濟數據)是有一定的機率預測未來的走勢(根據過去的經驗，我們能夠判斷未來...)。然而，絕大多數的走勢或是經濟模擬分析是建立於均衡函數的線性模型之上，而這樣的理論或假設則是根據過去已發生存在的事實來制定，對於未來市場的不確定因素(或可以說黑天鵝事件)並無法掌握，因此連續的事件所引發的正回饋或負回饋效應並不能夠概括整個金融市場變化。

我們必須明瞭市場充斥著理性與不理性，那麼也同樣會出現“線性與非線性函數”的經濟模型，因此無論是“蝴蝶效應”或是“渾沌理論”都在在闡明一個重要觀念：未來不可預測。

最後強調技術分析有其存在的價值，也是驅動市場交易的重要推力，在自然行情下(也就是天下太平時)，或是市場情緒一致的情況下運用技術分析有其效用。然而因為市場不可預測的前提一直存在，因此技術分析無法預測極端行情且在極端行情下將會完全失效。